我国最大的中高端酒店连锁——亚朵，又要上市了。
要说全国班味最重的当地，亚朵酒店恐怕仅次于牛马专列京沪高铁，这也旁边面印证了它的炽热程度，究竟能把枕头卖成网红爆款（年销380万只）的酒店，全我国也就它一家。
亚朵酒店兴办于2013年，2022年11月在美国纳斯达克挂牌上市，被称为“我国新住宿经济榜首股”，上市后便迈大脚步加快狂奔：2023年提出“我国体会，两千好店”的新三年战略，当年“亚朵酒店”单品牌门店数量打破1000家，2024年开店增速高达63%，而到2025年一季度，亚朵在营酒店数狂飙至1727家，客房194559间，登顶我国中高端酒店商场。
现在亚朵市值约46亿美元，较最初11美元的发行价上涨2倍，在美股体现杰出。但据多家媒体报道，亚朵又将赴港上市，急寻第二出口所图为何？
业界人士猜想，这或许与亚朵光鲜数据背面的增加焦虑有关。狂飙形式下，亚朵酒店主业三大中心目标全线下挫，日均房价跌回五年前，还深陷“医院枕套”、长白山“天价房”等言论风云，千余条投诉更让亚朵的品控问题亮起红灯。
回身耕耘本钱商场，能为亚朵从头洗牌，康复人文魅力吗？
01 文青弯曲上市
“亚朵”是云南怒江的一个小村落，听说开创团队到这儿旅行时，感受到人们笑脸背面的幸福感，遂得名于此，立志于“让酒店不只用来睡觉”，所以自诞生之初，亚朵就具有浓郁的人文滋味。
70后的亚朵开创人王水兵也颇有意思，在考证出自己是契丹人后嗣后，干脆给自己起了个诨名：“耶律胤”。
带着这个诨名，王水兵闯练酒店业、本钱圈，学星巴克，学苹果迪士尼，靠差异化竞赛，带领亚朵走出一条不一样的“人文酒店”之路，因“第四空间”理念和精细化服务招引很多文青、中产们入住。
2012年到2017年，凭仗杰出的开展态势和共同的商业形式，亚朵完成了A到D多轮融资，投资方包含德晖本钱、君联本钱、阿里巴巴荣誉合伙人陆兆禧、去哪儿网、携程等，并开端了好事多磨的上市路。
2019年，亚朵初次冲刺上市，拟登陆创业板。但年末忽然停止教导，业界估测与负债率过高有关；2020年1月，亚朵再次测验，推动至请求教导检验阶段后，也悄然停止；2021年6月，亚朵转向美股商场，原定当年7月1日挂牌，但上市前夜却自动吊销认购。
直到2022年11月，亚朵才圆梦纳斯达克。仅仅这次上市的规划明显缩水，募资额低于预期80%。
尽管如此，商场仍是给予了活跃反应，挂牌首日，股价一度大涨40%，市值打99网站在线播放韩国破19亿美元大关。电车魔女4手机在线播放现爱a完整版在线播放
在本钱的助推下，亚朵开店更猛了。
02 沉浸“规划圈套”
2014-2017年，亚朵花了4年的时刻从第1家干到第100家，2018年敞开加盟系统，推出“零加盟费 + 收益分红”，2019年其在营酒店总数就到达420家，其间加盟店占比超90%，同年发动“千店方案”。
2020年到2025年3月，其门店数量从570家急速增加至1727家，五年时刻门店数量翻了三倍，间隔两千门店只剩一步之遥。
门店扩张直接带动成绩飞涨，2024年，亚朵全年营收达72.48亿元，净赢利达13.06亿元。2025年榜首季度，营收19.06亿元，净赢利3.45亿元，其间加盟办理酒店收入为10.32亿元，占总营收的54.1%。
光亮之下，酒店职业全体深陷 “规划圈套”，而亚朵这种迅猛扩张主要靠加盟。轻财物形式，亚朵专心品牌运营和规范拟定，却把租金、人工等重本钱转给加盟商，强制收购和房价下行的两层压力下，导致加盟商不受控，口碑屡次翻车。
真是成也加盟败也加盟。
在加盟系统下，动态定价机制完全失控了。长白山亚朵呈现5000元房价，遭监管部门约谈，虽有稻米节音乐会的外因，也着实离谱，贵阳的喷水池店，也由于哄抬价格被立案查询。
北京鸟巢邻近的亚朵被投诉“减标减配”。问题触及房间装备、餐厅卫生、食物贮存等多个环节。
更丧命的是，6月有网友入住杭州西溪紫金港亚朵酒店时，发现床上枕套上印有当地一家医院的Logo标识，官方解说“洗刷供货商分拣失误”，仍难以停息言论风暴，直指供应链管控不严。
在黑猫投诉平台上，更有多达千余条投诉，卫生差劲、服务滞后、隐私走漏等问题是重灾区。
在来源财经看来，亚朵酒店的翻车，某种程度上可视作高速扩张与赢利压力下的必然结果。
其实本年上半年，亚朵已经在继续优化供应链本钱，成人拖鞋、房卡套这些常用品均匀降了10%。6月，又对运营和工程物资大幅砍价，比方给客人斟茶的纸杯，直接砍了51.8%的价；懒人抹布，降了10.2%；窗布、安装板、墙纸这些工程物资，最高降了11.67%。
本钱优化意图天然仍是让加盟商少花钱多开店。
酒店这行的扩张根本便是靠加盟，但供应链本钱能降价，质量也能降，规范也难保不降，检测的是整个办理系统。规划是“成效”也是“圈套”，亚朵做得还没能让顾客信赖和满足。*****99网站在电车魔女4手机在线播放2447;播放韩国*
03 职业荣辱与共
酒店职业的近况并不达观。现爱a完整版在线播放高端商场继续萎缩，中高端酒店看似被寄予厚望，却堕入“虚伪昌盛”的怪圈。
酒店之家数据显现，上一年全国规划酒店总量净增加近3万家，入住率却仅有58.8%，中高端酒店RevPAR（均匀客房收入）同比下滑3%-5%，ADR（均匀每日房价）下降1%-3%，“以价换市”成为遍及生计战略。
以锦江、华住、首旅、亚朵为代表的国内中高端酒店四巨头中，亚朵是降价起伏最大的，均匀房价较2023年同期同比下降5.82%，不过日均房价仍坚持榜首。到本年一季度，均匀客房收入下降7.3%至304元，日均房价降至418元。
亚朵也在活跃开展副业解救主业，靠卖枕头刻画了一段“转型神话”，380万只深睡枕，让上一年零售收入到达21.98亿元，占总收入的30.33%。吃到枕头的甜头，公司还推出了香氛品牌SAVHE萨合、出行日子品牌Z2GO&CO等，想承揽你的日常消费。
其“酒店+零售”新形式成为各家争相仿照的目标。但枕头产品的护城河不高，亚朵枕头也被曝出是由东莞代工厂出产的，与此同时，老对手华住推出了同款“M3回忆枕”，梦百合直接开酒店让你试睡，“平替”产品更是层出不穷，使得亚朵打出的「差异化」被渐渐吞噬。
卖枕头这事被诟病的另一点是，很多人需求实地住过亚朵酒店，摸过枕头、盖过被子，觉得舒畅才回头去直播间或许官网掏钱的。线上零售要靠线下酒店当体会店，为此职工已变成疲乏的“枕头推销员”，顾客也诉苦“亚朵已沦为枕头展厅”。
枕头不灵也体现在成绩上，亚朵的零售事务增速从上一年四季度的236%降至本年一季度的66.5%，比较租借酒店事务收入同比下降23.5%仍是好得多。
为了保持增加，只能蒙着头加码零售和加盟酒店，一季度销售费用也跟着涨涨涨，激增61.7%至2.83亿元，同期，股东净赢利同比下滑了5.5％。
亚朵的人文社区定位决议了它不简单进行商场下沉，盘活存量用户是开展的要点，但半年来屡次“翻车”的实际，完全露出办理缝隙，透支了顾客的信赖。
赴港IPO寻求资金支撑，不会是亚朵的结尾，而是新一轮大众监督的开端，究竟钱解决不了一切问题。
8月12日，住南宁亚朵酒店的方女士发现餐厅的牙签盒里，惊现疑似别人用过的牙签，方女士去医院做了查看越想越后怕，针对此事酒店给出了不同的说法，让“安心住”宣扬又蒙上了一层暗影。
想要IPO的亚朵，还需阅历办理能力、商业形式、职业环境、用户与投资者等要素的多重检测，而「文青耶律胤」，毕竟也要直面「商人王水兵」的问题。
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