医药电商职业的窘境，现已改变。
职业头部的企业，成绩也开端继续完成。
作为医药电商职业的龙头，京东健康用成绩向商场证明，商场的底部周期现已完毕，新的上升周期现已到来。
8月14日，京东健康发布2025年中期成绩，财报显现，本年上半年，京东健康完成营收352.9亿元，同比增加24.5%；非世界财务陈述原则盈余35.7亿元，同比增加35%；归母净赢利为25.9亿元，同比增加27.4%；毛利为88.9亿元，同比上升32.7%，毛利率为25.2%，处于高位水平。
值得注意的是，到2025年二季度末，京东健康年度活泼用户超越了2亿；第三方协作商家数量超越15万家；京东互联网医院日均问诊单量超越50万……
财报数据的向好，资本商场也给予了活泼的反应。
财报发布之后，京东健康股价暴升超11%，盘中市值一度打破2000亿港元，股价创下了两年多以来的新高。
假如从年内算起，京东健康本年涨幅已超越117%，其动态市盈率超越了38倍，远高于职业11.96倍的均匀市盈率，足见资本商场关于京东健康的认可。
受京东系股价全体估值的提高，京东健康掌舵人刘强东身家较去年同期有所提高。依据2025年胡润全球富豪榜显现，刘强东、章泽天配偶以620亿元身家位列全球第358位，排名上升了69位，财富较去年暴升了125亿元。
曩昔几年，因为医药电商职业开展遇到了瓶颈，商场关于职业的估值一降再降，受制于商场关于零售职业的成见，医药电商职业的估值全体并不算高。且跟着医药电商职业的开展与前进，该职业现已不再单纯是一个卖药的途径，作为“医疗服务+医药零售+AI”等多重驱动的综合性职业，京东健康、阿里健康等头部企业有望提早获益。
苦尽甘来
当企业从扩张期转向成熟期，营收的增速会逐渐地放缓，可是赢利却会快速完成。
关于京东健康而言，明显现已迈过了快速扩张的阶段。
作为背靠京东集团的综合性医药电商企业，京东健康从诞生的时分其实都是不缺资源的，阿里健康以及美团医药也相同如此。
从时刻线来看，相较于阿里健康，京东健康建立的时刻并不算早，建立于2019年，但略早于美团医药。
而在此之前，医药零售职业作为新零售职业的一个分支，医药零售职业开端的布局就是以线上卖药的方式打开。****
当然，建立京东健康之前，互联网途径在医药职业的追逐也早已开端，京东最早可以追溯到2011年。
2015年11月，京东取得由山东省食品药品监督办理局颁布的C证，具有了自营网上药店的身份向个人顾客出售医药的资历。自此之后，京东健康开端快速扩张。2017年3月，京东医药建立“药京采”；2018年9月，京东云发布“医疗健康战略”，方案与协作伙伴一同构建掩盖生、老、病、养全周期的生态闭环。
2019年5月，京东健康开端独立运营。
在零售职业傍边，医药职业作为最有潜力的板块，职业的竞赛剧烈程度可想而知，尽管如此，各家关于医药板块的投入反而继续加大。依据弗若斯特沙利文陈述，按收入核算，2019年京东健康成为我国最大的在线零售药房，占商场份额为29.8%。
京东健康建立的第二年，其就登陆港交所，到了2020年末，京东健康的市值就打破了6000亿港元。
但高光的时刻总是时刻短，上市的荣光还未继续连续，职业冬季就开端席卷。
三年多的时刻，京东健康跌幅就超越了90%，市值最低一度仅剩600多亿港元。面临职业的窘境，京东健康则用高速增加的成绩回应商场。
依据计算显现，2022年至2024年，京东健康的营收从193.83亿元一路暴增至581.60亿，成绩的暴升也给了刘强东更大的底气，依据财报显现，刘强东在京东健康的薪酬为26499.7万元，其远高于公司首席执行官金恩林的879.7万元年薪，也远高于阿里健康董事长朱顺炎的2720.9万元年薪。
进入2024年之后，京东健康营收开端放缓，可是净赢利却开端快速迸发，2024年净赢利就超越了41亿元。2025年上半年，京东健康的净赢利达到了25.9亿元，同比增加27.4%。在成绩的加持下，京东股价开端回暖，其年内涨幅则超越了117%。
从“零售”到“科技”
从医药零售到多元化的大健康工业集团是每一个电商巨子的必经之路。
京东健康，则率先跑完了长夜。
2025年上半年，京东健康进一步完善“医、检、诊、药”服务闭环，经过深耕互联网医兵魔法传承动漫在线观看2120;魔法动&公主起立动漫在线观看#28459;在线观看院要点专科范畴，强化到家、到店的服务才能和生态建设，满意用户多层次和个性化的健康需求。到2025年6月30日，京东互联网医院日均问诊单量超越50万。
在到家医疗健康服务方面，京东健康2025年上半年服务项目扩展至7大类64项，掩盖居家护理、恢复护理、中医护理等。京东健康还继续扩展京东到家快检服务网络，为全国23个城市的用户供给超160款快速检测服务。
在AI范畴，京东健康相同有所打破。
财报显现，到现在，京东健康发布了使用于线上全场景的AI京医系列产品，包含面向用户的AI医师、AI药师、AI营养师、AI心思咨询师等专业服务智能体以及医师专家的数字兼顾，和面向医师的AI治疗帮手、AI科研帮手等使用。
陈述期内，“AI京医”智能体累计服务用户数已超5000万，掩盖治病买药的线上全流程、全场景，完成健康办理线上服务体会的智能化晋级。此外，京东健康还在业界推出了第一个面向医院全场景的AI产品“京东卓医”，并连续在多家医疗机构落地。
现在京东健康的动态市盈率已高达38倍，远超于职业均匀水平，而阿里健康则更为夸大，动态市盈率则高达55倍。从估值不难看出，商场关于医药电商职业在AI范畴以及医疗服务范畴拓宽的高度认可。
其财报发布后，中金发布研报称，估计京东集团主站在1H期间进行的即时零售投流活动或直接为京东健康带来流量扶引获益；到1H25末，公司曩昔十二个月（LTM）活泼用户数超2亿，创前史新高。一起，估计药品品类在1H期间或完成高于全体收入端的增速，仍为中心驱动品类。药品高速成长的底层逻辑，除前述即时零售投入布景下的流量跟从获益，中金以为亦获益于原研药厂商近几个季度继续加大和线上途径协作、强化院外商场布局。
中金还以为，京东健康虽坚决AI及线下零售系统的事务布局，但反内卷基调之下全体投入或有所操控，对全年基本面亦带来正向奉献。中金公司称，京东健康当时估值虽处于近年相对高位，但较强的成长性亦可以供给必定基本面视点支撑，一起考虑到近期港股板块心情仍处于较景气态势，估计公司短期亦有望跟从大盘景气量迎来估值提振的或许。
中金称，考虑到药品和药企协作奉献超预期，且反内卷基调下后续投入或相对可控，因而其上调了京东健康2025及2026年归母净赢利猜测30%/21%至45.1亿元和52.8亿元。而且保持其“跑赢职业”评级。