8月8日，一纸《立案奉告书》让市值两百余亿元的际华集团股份有限公司（以下简称“际华集团”）际华集团成为言论漩涡中心：中国证监会以涉嫌信息发表违法违规对其立案查询，时刻刚好卡在股价接连两日涨停的反常动摇之后，买卖层面的张狂与合规层面的凉风一起袭来。
监管公告遣词抑制，但叠加2024年巨亏42.28亿元、计提各类减值预备31亿元的惨白年报，以及2025年上半年再预亏的最新预告，商场仍敏捷以单日跌停回应。
立案查询撞上股价异动
揭露材料显现，际华集团于2010年在上交所主板上市，主营事务为作业装、作业鞋靴、纺织印染、防护装具及配备的研制、出产和出售。
际华集团8月8日晚间公告称，公司于2025年8月8日收到中国证监会下发的《立案奉告书》，因公司涉嫌信息发表违法违规，中国证监会决议对公司立案。现在公司各项经营活动和事务均正常展开。
若把时针拨回一年，际华集团的窘境已有迹可循：其营收从2023年的115.61亿元持续下滑至2024年的98.86亿元，同期净赢利更是从盈余1.82亿元骤降至亏本42.28亿元，财物减值计提规划暴增露出经营风险。
2024年，公司因地产项目滞销、存货贬价、应收款收回困难等原因计提减值31亿元，重庆、长春“际华园”两大项目完全停止被视为失血点，公司不得不在年报中坦言“对涉诉典当财物价值降低或无法实行部分持续计提减值”，并着重“聚集主业、整理低效财物”。
但是，主业相同承压：首要客户招投标推延、订单结构改变、审价要素叠加，导致产能使用率缺乏，固定成本摊销高企，即便公司把新材料、单兵配备、消防应急产品包装为“战略性新式工业”，也难以对冲传统军需及作业装商场的萎缩。
7月11日，际华集团发布了上半年成绩预告，太平广&小丑2019完整无删减#25773;剧 无删减;轮上 无删减 下载估计归母净赢利为-8000万元至-6000万元，扣非净赢利为-15000万元至-13000万元。
公司表明，成绩预亏的首要系要点客户上半年产品订单削减，导致经营收入降幅较大；因订单收入削减带来的产能使用缺乏，固定费用较高，毛利额下降影响了赢利。
从军需龙头到巨亏泥潭
证监会此次立案并非公司初次因信息发表“触礁”。2024年11月，上交所就曾因“未及时发表向相关方供给告贷、募投项目延期未实行程序”对际华集团及董事长夏前军、总经理、财务总监、董秘等多名高管通报批评。
依据上交所处置决议书，际华集团首要存在两项违规：一是公司未及时发表相关告贷事项，且未在股权交割前及时处理相关告贷事项；二是募投项目未及时实行延期的审议程序也未及时发表。
际华集团未及时发表相关告贷事项发生在2023年。彼时，陕西际华园付出12.34亿元通过招拍挂购买土地用于开发建造，资金来源于际华集团对陕西际华园的告贷10亿元。
但随后，际华集团将陕西际华园转让给控股股东的子公司，际华集团未在股权交割前及时处理相关告贷事项，也未就控股股东相关方告贷事项及时发表
本年1月，上交所再发监管作业函，要求公司就成绩预告事项作出阐明，但直至立案前未见揭露回应。商场遍及估测，本次立案大概率是对既往信披瑕疵的“晋级处理”，焦点仍会集在相关告贷、财物转让及募投项目延期等信息是否被藏匿或推迟发表，而非传统意义上的成绩造假——究竟一家已巨亏、无需再点缀报表的公司，好像短少虚增赢利动机。
耐人寻味的是，在监管白高举的一起，资金却在短期内张狂涌入：8月6日至8日，际华集团股价从4元/股邻近起步，最高冲至5.78元/股，三日涨幅逾20%，年内涨幅一度超越85%，成交量急剧扩大，股吧里“脑机接口”“军工新质出产力”等概念喧嚣尘上，公司不得不紧迫弄清“未触及脑机接口相关事务”，控股股东亦表明“无应发表未发表事项”，仍未能阻挠立案次日太小丑2019完整无删减179;轮上 无删减 下载跌停板封单骤增。广播剧 无删减
本来，本年年中，国家多个部分联合发布《关于推动脑机接口工业立异展开的施行定见》，提出到2030年，脑机接口工业立异才能明显提高，构成安全可靠的工业系统，培养2-3家有全球影响力的领军企业和一批专精特新中小企业，构建具有国际竞赛力的工业生态，归纳实力迈入国际前列。
在本年6月底接连三个买卖日涨停后，际华集团公告称，重视到了部分媒体将公司列为脑机接口概念，到现在，公司主营事务及现有产品系统未触及脑机接口相关范畴。
实际上，脑机接口的技能与项目都归于“控股股东”新式际华集团的科研布局，作为上市主体的际华集团并不参加，也未展开相关事务。公司也屡次弄清“主营未触及脑机接口”。
关于投资者而言，更需警觉的是后续行政处罚落地或许触发的民事索赔。依据现有司法解释，2025年8月8日收盘前买入且尔后卖出或持续持有并发生浮亏的投资者，已具有开始索赔资历，终究获赔规模与金额将由法院裁决，这也意味着公司未来或许面对新的补偿开销及名誉损耗。
而公司层面，能否在监管查询、成绩下滑、财物减值三座大山下完结“减肥健体”，将决议其能否脱节亏本的魔咒：一边要处置剩下地产包袱，回笼现金；一边要在军品订单推迟、民品竞赛剧烈的环境中找到可持续盈余的新支点；一起还要修正因反复信披违规而受损的商场信赖，任何一环掉链子，都或许令这家老牌军需央企持续滑向边缘化。
从旧日军需龙头到今天亏本与查询两层漩涡，际华集团的境遇为一切央企上市公司敲响警钟。眼下，公司能做的唯有合作查询、完全整改、加快剥离非中心财物，并用可验证的成绩与透明度赢回商场信赖。