8月以来,多家A股公司公告赴港上市,包含顺灏股份、美锦动力、露笑科技、万兴科技、普源精电、若羽臣、极米科技等。
此外,军信股份、卧龙电驱两家公司同一天递表港交所。
格隆汇得悉,卧龙电气驱动集团股份有限公司(简称“卧龙电驱”)于8月13日向港交所递交了招股书,寻求A+H两层上市,由中金公司、华泰世界、广发证券(香港)担任联席保荐人。
就在递表之后的两个交易日,卧龙电驱A股接连录得2个10cm涨停,近5个交易日涨幅超40%;到8月19日收盘,卧龙电驱的A股市值约530亿元。
A股公司赴港IPO势不可挡,现在已有近100家公司处于赴港上市的不同阶段,相关表格见文末。
01 浙商父女控股,女婿掌舵,从电机到机器人、低空赛道
集团的事务最早能够追溯至1984年,其时公司的电机事务由卧龙控股的前身公司发动。
1995年,卧龙控股树立了公司的前身浙江卧龙有限,以运营电驱动体系解决方案事务,总部坐落浙江省绍兴市。
1998年10月,卧龙电驱完结股改,并于2002年6月在上交所上市,股票代码:600580.SH。
现在,卧龙电驱的控股股东(即卧龙控股、卧龙舜禹、陈建成先生及陈嫣妮女士)算计操控公司已发行股本总额约38.84%。
创始人陈建成与陈嫣妮是父女关系,除卧龙电驱之外,二人还经过旗下的卧龙控股操控另一家上市公司——卧龙新能(600173)。
2025年3月,胡润研究院发布《2025胡润全球富豪榜》,陈建成、陈嫣妮父女以115亿人民币位列第2295位。
据揭露材料,陈建成于1959年出世,绍兴上虞区曹娥人,浙江大学经济系研究生,香港揭露大学工商管理硕士。
陈嫣妮于1982年出世,结业于英国帝国理工学院,在集团的多轮海外并购事务中起到了重要作用。
现在卧龙电驱的董事会及高管名单中并无父女二人的身影,而是由陈嫣妮的老公庞欣元任履行董事兼董事长。
庞欣元本年46岁,首要担任集团全体战略规划及事务开展。他2014年9月参加卧龙电驱,自此一向担任公司董事。在此之前,庞欣元曾任职于威世我国出资有限公司。
庞欣元先后获得上海交通大学学士、英国利兹大学硕士、中欧工商管理学院的高档管理人员工商管理硕士、美国亚利桑那州立大学工商管理博士学位。
卧龙电驱是一家电驱动体系解决方案供给商,专心于电驱动体系产品及解决方案的研产销。
公司环绕五大板块构建事务:1、防爆电驱动体系解决方案,2、工业电驱动体系解决方案,3、暖通电驱动体系解决方案,4、新动力交通电驱动体系解决方案,5、机器人组件及体系使用。
经过多轮吞并,公司形成了包含日用微特电机、工业电机、新动力车用电机等全方位布局。
卧龙电驱主营产品,来历:国投证夏日重现生肉无删减1881;琼瑶女神录无删减菠萝无删减券
一起,公司正在投入未来工业,加快布局低空和机器人范畴。
3月24日,卧龙电驱在官方平台上宣告,公司与智元机器人完结战略出资签约,正式成为战略股东,两边将要点推动具身智能机器人中心技能研制及工业化使用生态构建。
6月,公司与沃飞漫空树立合资公司浙江龙飞电驱,专心于为商场供给最大起飞分量750公斤至5700公斤适航航空器的电推动动力体系及相关产品。
02 2023年净利润大幅下降,应收账款收回周期不断延伸
曩昔几年,经过扩展晋级产品组合,卧龙电驱的收入有所添加。
财务数据方面,2022年、2023年、2024年、2025年1-6月(陈述期),公司收入分别为142.66亿元、155.67亿元、162.47亿元、80.31亿元,同期净利润分别为8.39亿元、5.53亿元、8.32亿元、5.48亿元,毛利率分别为23.9%、23.9%、23.2%、24.6%。
2023年,公司的净利润大幅下滑,首要原因在于其他丢失录得亏本2.69亿元,首要包含出资收益和财物减值丢失等。
要害财务数据,来历:招股书
分事务板块来看,防爆、工业、暖通电驱动体系解决方案是根底事务板块,2025年上半年的营收占比分别为30.6%、26.4%、32.1%;
而新动力交通电驱动体系解决方案、机器人组件及体系是未来的战略要点,2025年上半年的收入占比分别为2.6%、2.7%。
按板块区分的收入明细,来历:招股书
陈述期内,公司的研制开销(包含本钱化金额)分别为8.17亿元、8.58亿元、8.72亿元、4.26亿元,占各期间总收入的5.7%、5.5%、5.4%、5.5%及5.3%。到2025年6月30日,公司在全球范围内具有超越1800名研制人员。
现在,卧龙电驱在全球100多个国家及区域运营事务。2025年上半年,公司来自海外事务的收入占比为40.2%。
在工业与动力范畴,公司的客户包含贝克休斯、英格索兰、神钢等全球闻名主机厂家配套;
在暖通范畴,公司客户包含海尔、格力、海信日立、江森自控、开利、大金、格兰富、艾默生等;
在新动力交通范畴,公司已与德国一家闻名公司树立合营企业,为优质轿车制作商供给中心电驱动体系解决方案组件,并与金龙等头部车企树立战略协作。
不过,卧龙电驱的应收账款占比较高,这或许意味着在工业链中的话语权并不强。到各陈述期末,公司的交易应收金钱及应收收据分别为46.79亿元、50.28亿元、57亿元、54.4亿元,占经营收夏日重现生肉无删减1881;&琼瑶女神录无删减#33760;萝无删减入的比重分别为32.8%、32.3%、35.08%、67.74%。
应收账款的收回周期也有所延伸,公司的交易应收金钱及应收收据周转天数由2022年的109天添加至2023年的114天,再添加至2024年的121天,并进一步添加至到2025年1-6月的125天,首要因为防爆及工业电驱动体系解决方案板块的部分客户减慢付款。
陈述期内,公司分别派付现金股利1.96亿元、1.96亿元、1.3亿元、1.95亿元,上市以来公司已派付现金股利算计约21亿元。
03 下流使用范畴开展态势存在差异,但全体出现竞赛态势
电驱动体系解决方案指将电机、驱动器、操控器、软件及相关服务相组合。
电机是将电能转换为机械能,是中心传动单元,然后完成旋转或直线运动。依据作业电源差异,电机能够分为沟通电机与直流电机等。
驱动器依据信号调整及输出恰当的电能,以操控电机的操作参数。
操控器依据输入信号生成操控逻辑,为解决方案拟定运转决议计划。
电驱动体系解决方案商场的工业链触及:
上游原材料供货商,为支撑电驱动体系解决方案的规划及制作供给必要的原材料及硬件,首要包含磁性材料、硅钢、铜线、电子元件及轴承等。
中游电驱动体系解决方案供给商,首要依据其专业知识及客户需求开发、规划及制作电驱动体系解决方案。卧龙电驱处于工业链的中游。
在下流,电驱动体系解决方案作为电气设备的中心动力解决方案,广泛使用于居民生活及工业生产的各个方面。
电驱动体系解决方案工业链,来历:招股书
防爆、工业及暖通电驱动体系解决方案为商场的中心老练范畴,规划抢先并出现稳定添加。新动力交通及机器人电驱动体系解决方案正阅历快速添加。跟着动力功率、智能运动操控以及低排放出行需求的持续上升,全球电驱动体系解决方案商场有望完成长时间稳健开展。
估量全球电驱动体系解决方案商场将持续添加,从2020年的6740亿元添加至2029年的1.34万亿元,复合年添加率8.1%(2024年至2029年估量)。
按使用区分的全球电驱动体系解决方案商场规划,来历:招股书
全球电驱动体系解决方案商场不同使用范畴的开展态势存在差异,但全体出现竞赛态势。职业抢先企业首要会集在欧洲、美国、我国及日本。
依据弗若斯特沙利文的材料,按2024年收入计:
1、卧龙电驱在全球防爆电驱动体系解决方案商场排名榜首,商场份额约为4.5%;
2、公司在全球工业电驱动体系解决方案商场排名第四,商场份额约为2.8%;
3、公司在全球暖通电驱动体系解决方案商场排名第五,商场份额约为2.0%。
其国内首要竞赛对手包含大洋电机、汇川技能、方正电机、江特电机、精进电动;海外竞赛对手有西门子、ABB、日本电产、安川电机等。
整体而言,卧龙电驱所在的电驱动体系解决方案赛道细分范畴很多,不同细分下流使用范畴的开展阶段不同。未来,公司能否在机器人和低空范畴获得进一步打破,格隆汇将坚持重视。
本文来自微信大众号“格隆汇新股”,作者:发哥说新股,36氪经授权发布。