美国7月出产者价格指数（PPI）的意外飙升，给商场带来了新的通胀信号，但华尔街首要剖析组织以为，这一数据不太或许不坚决美联储行将到来的降息决议计划。
最新数据显现，美国7月PPI环比上涨0.9%，除掉食物和动力的中心PPI也录得相同涨幅，远超商场预期。另一项除掉买卖服务的中心目标也上涨了0.6%，相同强于预期。
据追风买卖台音讯，虽然数据表面上看起来非常炽热，但花旗集团在14日的研报中表明，仍然估计美联储将在9月降息25个基点，并在随后的每次会议上继续降息。高盛、瑞银在数据发布后也仅对个人消费开销（PCE）价格指数的猜测进行了微调，并未暗示其对美联储方针途径的观点有根本性改动。
剖析师普遍以为，此次PPI的微弱体现首要由少量几个动摇性较大的服务项目驱动，而非广泛的、具有粘性的通胀压力。一起，备受重视的关税对产品价格的传导效应现在看来仍然有限。
中心PCE温文，继续性通胀信号有限
深化剖析数据能够发现，7月PPI的微弱首要源于服务业，而非产品。花旗和高盛的陈述均指出，出资组合管理费的大幅上涨是首要推手。
据花旗数据，出资组合管理费环比飙升5.8%，而高盛的数据则显现上涨了6%。剖析师指出，该项目一般与财物价格（如股价）同步动摇，其上涨并不代表根底通胀压力正在全面升温。花旗估计，
此外，高盛还说到，有线电视服务和互联网服务价格的微弱上涨也助推了服务业通胀。
与此一起，在美联储首选通胀目标PCE中权重较大的医疗服务价格体现则相对温文。高盛指出，医疗保健服务价格的涨幅低于其预期。花旗也说到，虽然顾客价格指数（CPI）中的牙科服务价格大幅上涨，但其他医疗服务（尤其是医师和医院服务）的价格远比预期疲软。这种分解进一步削弱了PPI数据对全体通胀远景的失望指向。
关税影响尚不显着
关于出资者而言，PPI中的产品价格是调查关税影响是否传导至出产端的要害窗口。但是，花旗的剖析以为，到现在为止，这种压力好像有限。
陈述指出，此前几个月体现微弱的家具PPI价格在7月份涨幅更为温文，这或许意味着顾客层面的家居用品价格上行压力短期内将受到限制。
不过，一个值得警觉的信号是，家用电子设备PPI价格环比暴升5%。花旗表明，该分项与CPI中的“视频和音频产品”有必定相关性。虽然两者走势并非彻底同步，PPI数据也未必能精确预示CPI的走向，但7月份PPI的巨大涨幅已让剖析师对8月CPI中相关项目的上行危险保持警觉。
瑞银研讨指出，未来几个月，关税会对通胀构成上行压力，尤其在下半年和下一年上半年，中心PCE同比有望逐渐挨近3.5%。不麻豆&#麻豆姜盐芝麻豆子茶新娘20256;媒p过，出行相关服务价格或许趋弱，金融服务的增速预期也在回落。这意味着上行危险有限，部分服务业范畴还存在通胀回落的不确定性。
华尔街上调PCE猜测，但降息预期未改
根据最新的CPI和PPI数据，华尔街剖析师相应更新了他们对7月PCE通胀的猜测，但并未改动对美联储的宽松预期。
瑞银最新猜测，7月美国中心PCE价格环比上涨0.30%，较CPI之后的预估值上调5个基点。按当时测算，12个月中心PCE通胀率将由5月的2.79%升至7月的2.94%左右，有极大或许挨近乃至直观显现为3.0%。头部PCE价格同比也上行至2.66%，较前值2.58%略有攀升。
高盛在陈述中称，他们现在猜测7月中心PCE价格指数将环比上涨0.27%，略高于其在PPI陈述发布前猜测的0.26%，对应的同比增加率为2.90%。
花旗估计7月中心PCE将环比增加0.29%。该行特别指出，除掉住宅和动力的服务业通胀（即“超级中心PCE”）估计将环比上涨0.42%，为2月以来最微弱增加，但这很大程度上是受出资组合管理费的奉献。
虽然短期通胀猜测有所上调，花旗仍然坚决其对美联储方针的观点。该行在陈述中重申，他们继续估计“劳动力商场走弱和继续通胀痕迹有限，将促进美联储官员在9月份降息25个基点，并在之后的每次会议上都进行降息，直至利率到达3-3.25%的区间”。