8月13日，腾讯2025财年第二季度财报及中期成绩发布。
数据显现，腾讯当季营收同比增加15%，为1805亿元；运营赢利同比增加18%，为692亿元，均超出预期。运营赢利率相较去年同期的36%，上升至38%。
从各个视点看，这都是腾讯有史以来“含AI量”最高的一次成绩发布。谈及每个事务板块，“AI怎么驱动增加”都是腾讯管理层在成绩阐明会中要点回应的问题。
其间AI促进作用最为显着的是“营销服务事务”，营收同比增加 20%，至人民币358亿。以游戏为主体的腾讯“增值服务事务”营收同比增加 16%，至人民币 914 亿元，营收占比过半，腾讯提及了AI辅佐玩家、AI规划传神NPC人物等技能在游戏事务中的使用。
此外，面向ToB服务的“金融科技及企业服务事务”营收同比增加10%，至人民币555亿元，其间GPU云租借及API Token的调用增加，构成了增加来历之一。
关于亮眼的成绩，二级商场也给出了活跃反应。8月13日腾讯控股股价收于每股586港元，涨幅为4.74%。这也是腾讯控股自2021年3月15日以来的股价新高点。
AI成广告增加引擎，本钱开销同比翻倍
在第一季度，腾讯对议论AI能带来的事务赋能显得愈加慎重——Q1成绩阐明会上，提及腾讯元宝所捕获的用户行为、AI对事务的详细赋能等论题，腾讯发言人一再着重“仍处于十分前期的阶段”“要系统性剖析用户行为仍为时尚早”……
相比之下，现在的腾讯展示了更确认的姿势。第二季度，腾讯营销服务事务营收同比增加20%，达到了358亿人民币。在答复媒体问题时，首席战略官詹姆斯·米歇尔详细拆解了AI技能的使用怎么催动了广告事务营收增加。
詹姆斯称，广告的营收增加与点击率、流量、单次 点击收入、广告加载率这几个目标高度相关，而“在第二季度，咱们广告收入的增加首要来自于‘单次曝光收入’的提高”。这归功于AI技能的使用带来了更高点击率、以及经过在小程序和小游戏中促进更多闭环买卖然后提高了单次点击收入。
他还讲道：“咱们现在关于（广告）完结的增加速度表示满意，短期内咱们的战略没有变，仍然专心于为未来增加打好根底。”
报答端来看，AI现已开端以多种方法促进腾讯成绩增加；但投入端的重注相同不行忽视，这也让算力投入等本钱项成为值得重视的论题。
动&#动漫力量之源在线观看28459;小太郎视频在线观看2025年第二季度，神剧系统抗日动漫在线观看腾讯本钱开支为191亿元人民币，同比增加了119%。其间运营性本钱开销为179亿元，同比增加149%，首要用于加大GPU与服务器投入以提高AI才能；非运营性本钱开支为12亿元，同比下降20%。
这让人想起，刘炽平在年头承受媒体采访时说到，在2024全年本钱开支767.6亿元、创前史新高的前提下，“腾讯方案在2025年进一步加大本钱开支，估计会占2025年总收入的‘低两位数百分比’”。
对入局从根底模型研发到东西链、使用开发全链路的互联网企业们而言，年逾千万的本钱开支简直成了一个“必选项”。
作为比照，本年1月份，商场亦有音讯称，字节跳动方案2025年完结超1500亿元本钱开销，多半用于AI范畴，约一半预算投向海外用于AI相关设备建造。尔后这一音讯曾被字节跳动方面回应称“音讯不实”，不过据剖析师测算，2024年字节跳动在AI范畴的本钱开销已达800亿元。
此外，年头阿里集团CEO吴泳铭曾宣告，未来三年将投入超越3800亿元，用于建造云和AI硬件根底设备、总额超阿里曩昔十年总和。
在成绩阐明会中，腾讯总裁刘炽平回应了本钱操控问题，“咱们现在其实关于AI服务的本钱操控相对精密。许多场景下，假如能用小模型，咱们就会选用小模型，本钱比大模型低许多。在能够用小模型的场景，以及经过软件功率继续晋级之后，全体推理本钱仍是可控的。”
流量战跨进2.0阶段，“后来者”元宝怎么包围
AI技能现已开端促进腾讯多项ToB事务增加，但怎么经过元宝等ToC服务拓展增加空间，依旧没有标准答案。
作为在大模型商场竞争中心情慎重、落子更慢的一方，腾讯从跨进2025年以来才开端频频做出推行动作。
年头经过接入DeepSeek借力，腾讯原生AI服务“元宝”完结了一场美丽的大众露脸，并大力推行接续动作，一度冲上App下载第一。
进入第二季度，元宝一边经过内嵌入微信谈天、查找等各个功用板块提高存在感，另一则连续着互联网玩家所熟稔的投流操作。
依据AppGrowing计算，第二季度腾讯元宝App广告投进量级相较第一季度大体相等，首要流量渠道为腾讯广告，其单季投进广告创意数达118.3ణ动漫力量之源在线观看0;剧系统抗日动漫在线观看万，动漫小太郎视频在线观看6、7月投进金额均超10亿元。
腾讯元宝App广告投进量级，图源/AppGrowing
这体现在财报上，2025年第二季度，腾讯出售及商场推行开支为94.1亿元，费用占比为5%，费用环比上涨约20%、同比上涨约2%。
不过，跟着绑定DeepSeek所带来的盈利期逐步曩昔，大力投流所带来的报答比也开端下滑。
Questmobile发布的2025半年度中国移动互联网实力价值榜显现，虽然DeepSeek、豆包、腾讯元宝位列AI原生APP增加前三强，但2025年6月比照1月，DeepSeek、豆包、腾讯元宝的用户规划增量分别为1.63亿、0.58亿、0.22亿，元宝居于末位。
网页版方面，SimilarWeb数据显现，曩昔三个月内，腾讯元宝网页版周均访问量稳定在500万量级，与DeepSeek、豆包（网页版）相同存在距离。
腾讯元宝、DeepSeek、豆包网页版周访问量比照，图源/SimilarWeb
跟着DeepSeek效应衰减，重注流量投入也不足以协助腾讯从豆包、夸克等劲敌之中“包围”，接下来的元宝还面临着提高产品价值、提高用户粘性的应战。
在成绩陈述会上，刘炽平称未来“不方案单纯经过商场投进砸钱来获取新用户”，而是方案“把元宝和咱们现有渠道深度整合……接下来几个月咱们会不断深化这种整合，一起也会当令加大产品的商场推行力度。”
在成绩会上，腾讯也回应了ToC侧AI服务的盈利形式问题称，C端付费形式仍需探究，但考虑到“考虑到AI现已在反哺腾讯成绩增加，其他事务也可认为当下AI C端用户所发生的本钱进行部分补助”。
无论怎么，二季度AI对广告等事务的强势赋能为商场心情打下了一针强心剂。但腾讯对AI的重注怎么货币化、元宝又将怎么与微信生态完结更深度的嵌合仍需探究。
接下来能否在产品侧打好元宝这张牌，将是决议腾讯AI商场方位的要害出题。
本文来自微信大众号“电厂”，作者：董温淑，36氪经授权发布。